Синтетические методы оценки бизнеса

Задача оценки стоимости бизнеса возникает на
разных стадиях развития предприятия и никогда не теряет своей актуальности. В
связи с этим мы хотим напомнить нашим читателям методы оценки стоимости бизнеса предприятия, наиболее часто используемые на практике.

1. 
Затратный  подход

Определение стоимости бизнеса предприятия в рамках затратного подхода осуществляется по методике чистых активов, которая базируется на результатах
финансово-хозяйственной деятельности рассматриваемого предприятия, отраженных в
статьях бухгалтерского баланса как разница между стоимостью его совокупных
активов и пассивов.

Преимущество данной
методики состоит в том, что, во-первых, на сегодняшний день она является
официально утвержденным стандартом оценки стоимости бизнеса, во-вторых, ее использование
достаточно просто и не требует детального анализа финансово-экономической
деятельности предприятия. В связи с чем, как правило, использованию этой
методики отдается предпочтение в официальных инстанциях.

В соответствии с
порядком расчета по данной методике под стоимостью чистых активов понимается
величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету,
суммы пассивов, принимаемых к расчету.

В состав активов, принимаемых к расчету, включаются:

  • Внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе
    баланса (нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство,
    доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения,
    прочие внеоборотные активы, за исключением фактических затрат по выкупу
    собственных акций у акционеров).
  • Оборотные активы, отражаемые во втором разделе бухгалтерского баланса
    (запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторская
    задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие
    оборотные активы, за исключением задолженности участников (учредителей) по
    взносам в уставный капитал).

В состав пассивов, принимаемых к
расчету, включаются:

  • Статья третьего раздела баланса — целевые
    финансирование и поступления;
  • Долгосрочные обязательства по займам и кредитам и
    прочие долгосрочные обязательства (четвертый раздел бухгалтерского баланса);
  • Статьи пятого раздела баланса — краткосрочные
    обязательства по займам и кредитам; кредиторская задолженность; задолженность
    участникам (учредителям) по выплате доходов; резервы предстоящих расходов; прочие
    краткосрочные обязательства.

2. Доходный подход

Оценка бизнеса предприятия с применением доходного подхода осуществляется на
основе доходов компании, тех экономических выгод, которые получает
собственник от владения предприятием.

Оценка основана на том принципе, что потенциальный
покупатель не заплатит за долю в предприятии больше, чем она может принести
доходов в будущем.

Оценка будущих доходов предприятия производится с учётом фактора
изменения стоимости денег во времени — 
доход, полученный в настоящий момент времени, имеет для инвестора
большую ценность, чем такой же доход, который будет получен в будущем.

Общая стоимость предприятия рассчитывается как сумма потоков доходов от
деятельности бизнеса в прогнозный период, приведенная к текущему уровню цен, плюс
стоимость бизнеса в постпрогнозный период.

 В рамках доходного
подхода применяют в основном две методики оценки:

  • метод прямой
    капитализации;
  • метод дисконтирования
    предполагаемых потоков доходов.

2.1. 
Метод прямой капитализации

Доходный подход рассматривает бизнес как долгосрочный актив, приносящий владельцу предприятия определенный доход.
Метод прямой капитализации отождествляет бизнес с финансовым активом
определенного рода — бессрочной рентой. Особенностями этого актива являются:

  • неограниченный срок жизни;
  • стабильность потока денежных средств (равные
    годовые суммы или годовые суммы, возрастающие с постоянным темпом).

2.2. 
Метод дисконтирования
предполагаемых денежных потоков доходов

Данный метод доходного подхода применяют для оценки
предприятий,  находящихся в стадии
интенсивного развития бизнеса, для оценки компаний, в отношении которых нет основания предполагать неограниченный срок жизни. Срок жизни бизнеса может быть ограничен договорами аренды,
падением спроса на выпускаемую продукцию и т.д.

Согласно методу дисконтирования денежных потоков стоимость
предприятия основывается на будущих, прогнозируемых потоках доходов.

Для готовых бизнесов длительность прогнозного периода
соответствует оставшемуся эффективному сроку жизни предприятия и  отражает возможность  прогнозирования сроков получения доходов от
деятельности бизнеса с разумной степенью вероятности их получения, без дополнительных, существенных финансовых
вложений в оцениваемый бизнес.

Оставшийся
эффективный прогнозируемый срок жизни может быть ограничен сроком экономической
жизни продукта, сроком экономической жизни товара, моральным и физическим
износом оборудования и технологий производства, сроками аренды производственных
и офисных площадей, перспективами рынка, на котором работает оцениваемый бизнес.

На величину риска 
получения доходов в сторону увеличения или уменьшения влияет ряд
факторов.   Учет рисков инвестирования в
бизнес при определении стоимости предприятия доходным подходом производится
подбором адекватной рискам ставки
капитализации или дисконта, применяемой для
определения текущей стоимости ожидаемых от бизнеса денежных потоков.

Ставка
дисконтирования представляет собой коэффициент, применяемый для перевода
будущих платежей или поступлений в текущую стоимость. То есть, ставка дисконта
используется для определения суммы, которую заплатил бы инвестор сегодня за
инвестиционный актив, с целью получения в будущем доходов.

3.  Оценка стоимости бизнеса сравнительным  подходом

Сравнительный подход
к оценке бизнеса предполагает, что его ценность определяется тем, за какую
сумму он может быть продан при
наличии достаточно сформированного рынка. Другими словами, наиболее вероятной
величиной стоимости оцениваемого бизнеса может быть реальная цена продажи
аналогичного предприятия, зафиксированная рынком.

Основным
преимуществом сравнительного подхода является то, что оценщик ориентируется на
фактические цены купли — продажи аналогичных предприятий, метод реально отражает
спрос и предложение на данный объект оценки, поскольку цена фактически
совершенной сделки максимально учитывает ситуацию на рынке продаж готовых
бизнесов.

Для определения
стоимости предприятия  сравнительным подходом
необходима достоверная рыночная информация о сделках купли — продажи готовых
бизнесов, и достоверная финансовая информации о проданных бизнесах. На рынке
данная информация является закрытой. 

Оценка методом
сравниваемых продаж имеет свои ограничения применения. Сравнительный подход к
оценке не учитывает перспектив развития оцениваемого бизнеса, по этому данным
подходом целесообразно оценивать предприятия, вышедшие на стабильную прибыль, и в
отношении которых можно предполагать, что в реально прогнозируемой перспективе
их деятельность не будет прекращена

4. 
Оценка стоимости бизнеса методом
эмпирических правил

Эмпирические правила позволяют взглянуть изнутри на
проблемы стоимости предприятия, компании или доли в ней, а также на вопросы
обеспечения и надежности бизнеса. Тем не менее, данные о стоимости, полученные
с использованием эмпирических правил, должны играть решающую роль при принятии
решения только если они подкреплены другими методами оценки.

Большинство из эмпирических правил представляет собой процентное выражение величины валового
дохода
(объема реализации, суммы оплаченных счетов за год, годовой величины
валового дохода, годового размера полученных гонораров, годовой выручки, причем
все они равноценны в смысле применения эмпирических правил). Скорректированный
годовой объем дохода в случае применения эмпирического правила соответствует
общему денежному потоку, включая заработную плату владельца и чистую прибыль
самого бизнеса
. Другими словами, это величина пересмотренного, нормированного
дохода, который часто называют дискреционным доходом продавца или наличными
средствами компании.

На нашем сайте вы можете ознакомиться с примерами наших работ по оценке предприятий, а также с процедурой заказа и выполнения этой работы.
Читайте о возможностях оптимизации расходов на эту услугу в нашей статье «Стоимость проведение оценки бизнеса».

Если вы заполните эту форму, мы подготовим коммерческое предложение, учитывающее особенности вашей задачи.

%PDF-1.4
%äüöß
2 0 obj
>
stream
xuRj0+zN-`6BZK+1ii53*(;x^wulas# uMr.}#>$)[email protected]}zohH$8l1lpZ*4-G

Mtaiaֈ^KvUPm]Ed6’ʄWԢRv^E))lnN-1ߟKJ!>3,E-B t,\..3p$M&od)zVir
vl֏Gc,3XA;0bɘJ

В статье расскажем, в каких случаях необходимо оценивать собственный или чужой бизнес; как самостоятельно провести первичную оценку бизнеса, не прибегая к помощи оценщиков. А также на примерах разберем наиболее распространенные и альтернативные способы оценки коммерческих предприятий.

О чем эта статья:

  • В каких случаях необходима оценка бизнеса
  • Методы оценки бизнеса и примеры их использования

Зачем нужна оценка бизнеса

Согласно ФЗ № 135 «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» бизнес оценивается в обязательном порядке в следующих случаях:

  • при сделках с государственным участием;
  • при разногласии с государством по налогооблагаемой базе, оценке конфискуемого имущества, при получении кредитов под залог имущества или доли предприятия;
  • при покупке или продаже компании или ее доли, а также поглощении, слиянии или реструктуризации;
  • при банкротстве предприятия»
  • при бартерных операциях с акциями, долями в уставном капитале; договорах мены и дарения;
  • при дополнительной эмиссии акций или выкупе акций у акционеров;
  • первоначальное публичное размещение акций (IPO);
  • при страховании бизнеса или имущества предприятия.

В законодательстве перечислено более тридцати пунктов, по которым должна производиться оценка бизнеса.

Скачайте документы, которыми делятся ваши коллеги  финансовые директора:

Регламент подготовки, утверждения и мониторинга инвестиционных проектов
Положение об инвестиционном планировании
Отчет о чистой приведенной стоимости проекта
Опросный лист для диагностики предприятия
Положение по оценке эффективности бизнес-процессов

Получить больше документов

Добровольная оценка бизнеса

Добровольно владельцы оценивают свой бизнес просто для того, чтобы понимать, сколько он стоит; повысить качество управления; провести реструктуризацию (например, выделить цеха в отдельные предприятия); разрабатывать новые бизнес-планы и инвестиционные проекты на основе реальных данных; оценить имущество предприятия в качестве залога или альтернативного использования; грамотно продать или купить компанию, не переплачивая и не продешевив.

Методы оценки бизнеса

Существуют три основных способа оценки бизнеса:

  1. Доходный.
  2. Затратный.
  3. Сравнительный.

Рассмотрим их подробнее.

Доходный подход к оценке бизнеса

Доходный подход подразделяется на два основных метода: «метод дисконтирования денежных потоков» и «метод капитализации дохода». Оба они основываются на том, что коммерческое предприятие должно приносить прибыль его владельцу, большую, чем вложение тех же средств в безрисковые активы, такие как: депозиты в крупных банках, еврооблигации, ГКО, облигации ФЗ и т.п. Кроме того, норма прибыли компании должна быть не ниже, чем у других предприятий по отрасли, в которые может вложиться инвестор.

При этом считается, что средства, вложенные сейчас, стоят дороже, чем деньги, полученные в будущем. Например, если мы положим в банк 1000 руб. под 10% годовых, то через год у нас будет 1100 руб., т.е. эти 1100 через год стоят столько же, сколько тысяча на момент вложения. Поэтому при расчетах учитывается чистая прибыль, дисконтированная во времени.

 

где NPV – это чистая стоимость денежных потоков, приведенная к моменту расчета проекта,

Ft – суммарный денежный поток в периоде t,

r – ставка дисконтирования (ставка приведения).

В России прогнозировать больше, чем на пять лет невозможно, поэтому чаще всего для оценки текущей стоимости предприятия используют модель Гордона, определяющую стоимость компании в постпрогнозный период по формуле:

 

где  Vост — остаточная стоимость компании в постпрогнозный период;

CFост – денежный поток в первый год постпрогнозного периода;

g — ожидаемые среднегодовые темпы роста доходов в постпрогнозный период на основе последних двух лет прогнозного периода

R — ставка дисконтирования

Пример оценки бизнеса доходным подходом

Необходимо определить стоимость предприятия, если текущая прибыль предприятия составляет 7 млн руб. и средний темп ее прироста составляет 5% в год. Средняя норма прибыли по отрасли – 20%. Тогда, к концу шестого года прибыль по прогнозу выйдет на 7 х 1,056 = 9,4 млн руб. в год.

Поэтому цена предприятия на пятый год владения составит:  

 

Соответственно, текущая стоимость фирмы – это Ц5, дисконтированная на 5 лет назад:

 
Таким образом, по методу приведенных прогнозируемых доходов цена предприятия составит всего 25 млн руб. при том, что прибыль в год будет 9,4 млн руб.

Недостатки оценки бизнеса доходным подходом

На мой взгляд, дисконтирование доходов – это от лукавого, так как тогда приведенные доходы предприятия, скажем, через сто лет будут стремиться к нулю и предприятие ничего не стоит, но на практике, компания, которая на протяжении века генерирует прибыль – это бесценная компания.

Метод капитализации дохода

Проще и надежнее прикинуть приблизительную стоимость предприятия по методу «капитализации дохода».

V = D / R,

где V – стоимость компании по методу капитализации доходов,

D – чистый доход предприятия за год,

а R – коэффициент капитализации.

За коэффициент капитализации можно взять норму прибыли по отраслям.

Пример расчета стоимости компании по методу капитализации

В нашем примере стоимость компании по методу капитализации доходов (V) составит:

V = 7 / 0,2 = 35 млн руб.

Эта стоимость значительно выше, чем дисконтируемая, но она отражает реальное текущее состояние дел, а не прогнозы.

Читайте также:

Затратный подход к оценке стоимости бизнеса

Затратный подход подразделяется на метод оценки чистых активов и метод ликвидационной стоимости.

Первый метод оценивает все активы предприятия за вычетом его обязательств и показывает, сколько нужно было бы вложить средств в настоящее время для создания оцениваемого предприятия с нуля. К активам относятся не только материальные активы: земля, здания, оборудование, материалы, товарные запасы, дебиторская задолженность, но и не материальные активы, как то:

  • бренд;
  • патенты;
  • лицензии;
  • сертификаты;
  • марки;
  • технологии;
  • гудвилл (деловая репутация);
  • трудовой коллектив;
  • менеджмент и т.д.

В свою очередь расчет стоимости материальных активов также может производиться, исходя из затрат на их приобретение, возможного дохода от их использования или сравнительной оценки с аналогичными активами. Например, производственное здание, построенное еще в 60-ые годы, может оцениваться, исходя из советских цен с приведением рубля к сегодняшнему курсу (за минусом физического износа здания). Индекс удорожания строительных объектов формирует «Центр по ценообразованию в строительстве» и публикуется в сборниках «Ко-инвест». Данный метод используется в основном государством.  

При сравнительном методе оценки бизнеса за основу берутся другие строительные объекты, проданные на рынке совсем недавно при сопоставимых характеристиках: площадь, вид (например, здание производственного назначения), место, инфраструктура и т.д.

При доходном подходе оценивается возможная выгода с данного актива в отдельности от предприятия в целом, т.е. если данное производственное помещение с этим же оборудованием можно использовать для другого, более выгодного производства, то оно стоит дороже, чем его «бухгалтерская» цена.

Гораздо сложнее оценить нематериальные активы. Возьмем для примера какой-нибудь выдуманный стиральный порошок «Хрюша». Сколько стоит на рынке эта марка? Один из самых распространенных способов оценки нематериальных активов – это сравнительный.

Пример оценки бренда сравнительным подходом

Предположим, что абсолютно такой же стиральный порошок, но без раскрученного бренда продается в три раза хуже, чем «Хрюша». Прибыль с каждого порошка – 100 руб., в месяц продается 1000 упаковок.

Таким образом, если предприятие вложит средства в раскрутку бренда, то продажи увеличатся в три раза и дополнительная прибыль за 5 лет составит: 2000 х 100 х 12 х 5 = 12 млн руб.

Предположим, что в раскрутку бренда компания вложила 1 млн руб., а норма прибыли в среднем по отрасли 30%. Тогда, стоимость бренда составит
 

      

При ликвидационном методе в расчет берутся только активы, которые можно продать по отдельности. Аналогией является автомобиль, который продают на запчасти. При этом парадокс состоит в том, что отдельные составляющие могут стоить дороже, чем все предприятие в целом.

Например, в Санкт-Петербурге продали часть «Электросилы» (одного из крупнейших предприятий РФ), снесли цеха и на их месте возвели жилой квартал, то есть  земля в Петербурге оказалась дороже, чем турбины.

Взаимосвязь доходного и затратного методов оценки бизнеса

Обычно считается, что эти методы оценки стоимости бизнеса не зависят впрямую друг от друга, но, на мой взгляд, это совершенно неверно! Если взять наш первый пример (расчет цены по доходности), то совершенно очевидно, что если стоимость предприятия по доходу составила 35 млн руб.  (без дисконтирования), а стоимость только земли под ним, предположим, 200 млн руб., то предприятие не может стоить дешевле двухсот! И наоборот, если себестоимость его воссоздания скажем 20 млн руб., то зачем за него переплачивать? Иными словами, необходимо оценить предприятие по доходу и по затратам и выбрать наименьшую цену, если большая доля активов предприятия материальная. Здесь необходимо отметить, что стоимость «воссоздания» бренда можно считать какой угодно, но бренд может формироваться столетиями и зависеть, скажем, от какого-нибудь гениального pr-хода в прошлом, который уже не повторить.

В общем виде, если стоимость предприятия по доходу выше, а стоимость активов ниже, то такое предприятие приобретать выгодно, т.к. оно обеспечивает тот же доход, но не 35 млн руб. в год, которые необходимо было бы вложить при годовой ставке в 20%, чтобы получить 7 млн руб. прибыли, а всего лишь 20 млн. руб. – стоимость его активов.

Сравнительный подход

В основе сравнительного подхода лежит оценка бизнеса через стоимость бизнеса его конкурентов или аналогичных предприятий. Сравнительный подход можно применять, когда фирма и ее бизнес-процессы стандартны и однотипны, а также, если сделок по аналогичным предприятиям на рынке достаточно много. Например, можно оценить розничный магазин, если таких магазинов, торгующих одними и теми же продуктами питания, на проходимых улицах, равных по торговой площади, продается и покупается на рынке достаточно много. Тогда нужно отобрать сделки по наиболее идентичным объектам и вывести среднюю цену.

Дальше ее можно корректировать в соответствии с особенностями оцениваемого магазина. Например, если там продавцы не профессиональны, тогда из стоимости магазина вычитаются затраты, которые понесет новый владелец на набор и обучение новых сотрудников, внедрение иной системы оплаты труда и контроля, а также надо вычесть упущенную выгоду, возникающую, пока происходит процесс замещения продавцов.

Недостатки сравнительного метода оценки бизнеса

Основной недостаток сравнительного метода – трудно найти два полностью схожих предприятия, если они чуть сложнее, чем ларек. Особенно это касается производства. Даже при сопоставимых финансовых показателях, таких как: прибыль, рентабельность, дивиденды, объем продаж, стоимость активов, у разных предприятий могут различаться менеджмент, технологии, продуктовая линейка, маркетинг и т.п.

Сравнительный подход распределяется на три основных метода: метод компании-аналога, метод сделок и метод отраслевых коэффициентов.

Метод компании-аналога описывался выше. Метод сделок используется в основном на фондовой бирже, где сравниваются цены на контрольные пакеты акций сопоставимых компаний.

Метод отраслевых коэффициентов использует рекомендуемые соотношения между ценой акции и различными финансовыми показателями. Например, цену розничного магазина можно рассчитать так: к 75–150 % чистого годового дохода прибавляется стоимость торгового оборудования и товарных запасов.

Суть сравнительного метода – это когда известна цена и еще один сравнительный показатель проданной компании, который можно сравнить с показателем своей компании. Соотношение между финансовым показателем и ценой компании называется ценовой мультипликатор.

Основные мультипликаторы:

  • «Цена / прибыль».
  • «Цена / денежный поток».
  • «Цена / дивидендные выплаты».
  • «Цена / выручка от реализации».
  • «Цена / балансовая стоимость».
  • «Цена / чистая стоимость активов». 

Пример расчета стоимости бизнеса сравнительным методом

Допустим, нам необходимо оценить предприятие с годовой прибылью 10 млн руб. При этом известно, что недавно на рынке была продана аналогичная компания за 500 млн руб. с прибыльностью в 50 млн руб. в год.

Тогда стоимость компании равна:

 

В США, где рынок существует очень давно, основные мультипликаторы для разных отраслей малого и среднего бизнеса известны и сведены в таблицу, по которой можно быстро и просто прикинуть стоимость бизнеса.

Таблица. Основные мультипликаторы для оценки стоимости бизнеса (фрагмент)

Вид оцениваемого бизнеса

Мультипликатор Расчетные активы / Месячная выручка от реализации

Мультипликатор Расчетные активы / Годовая выручка от реализации

Мультипликатор Расчетные активы/ Годовой денежный поток

MIN

МАХ

MIN

МАХ

МАХ

МIN

А. Предприятия торговли

1. Цветочные магазины

3,0

5,0

Х

Х

1,0

3.

2. Магазины по продаже велосипедов

2,0

4,0

Х

Х

1,0

2.

3. Винные магазины

4

7,0

Х

Х

Х

4. Фирмы оптовой торговли

Х

Х

0.5

1,5

2

4

5. Магазины бытовой техники

1.0

2,0

Х

Х

0,35

0.

6. Художественные салоны

Х

Х

Х

Х

7. Торговля подержанными автомобилями

Х

X

X

X

8. Книжные магазины

3

7

X

X

1,0

3.

9. Магазины фототехники

Х

X

X

X

0,5

2.

10. Магазины сувениров

Х

X

X

X

1,0

3.

Скачайте полный вариант таблицы основных мультипликаторов для оценки стоимости бизнеса

Для грамотной оценки коммерческой компании нужно использовать все три основных подхода к оценке и сравнить. Проанализировать полученные расхождения, внести коррективы в начальные данные и провести оценку еще раз. Данные итерации необходимо проводить пока разница в оценках не превысит 15–20%.

Какие способы (методы) используются для оценки стоимости бизнеса? Как проходит оценка бизнеса на примере и какие цели преследуются при этом? Какие документы нужны для оценки бизнеса предприятия?

Привет всем, кто посетил наш ресурс! На связи Денис Кудерин – эксперт и один из авторов популярного журнала «ХитёрБобёр».

В сегодняшней публикации мы поговорим о том, что такое оценка бизнеса и зачем она нужна. Материал будет интересен настоящим и будущим предпринимателям, директорам и менеджерам коммерческих компаний и всем тем, кому близки деловые и финансовые темы.

Тех, кто прочтёт статью до конца, ждёт гарантированный бонус – обзор лучших российских компаний, специализирующихся на оценке бизнеса, плюс советы по выбору надёжного и компетентного оценщика.

1. Что такое оценка бизнеса и когда она может понадобиться?

Любой бизнес – будь то предприятие по производству пластиковых стаканчиков или автомобилестроительный комплекс – стремится к развитию и расширению сферы влияния. Однако правильно оценить свои перспективы невозможно без всестороннего анализа текущего положения дел.

Именно оценка бизнеса даёт владельцам и руководителям действующих коммерческих предприятий реальную картину относительно активов компании и её потенциала.

Оценка бизнеса – процедура, позволяющая рассчитать рыночную стоимость предприятия, оценить эффективность процесса извлечения прибыли, стабильность производства и перспективы коммерческой деятельности.

В каких случаях бизнесу требуется оценка:

  • продажа всего предприятия или его долей в виде акций;
  • аренда действующего бизнеса;
  • разработка новых инвестиционных направлений с целью расширения и развития компании;
  • переоценка фондов;
  • реорганизация фирмы – слияние, вычленение отдельных объектов в независимые структуры;
  • ликвидация компании в результате банкротства или прекращения деятельности;
  • выпуск или продажа акций;
  • оптимизация производственной и хозяйственной деятельности;
  • изменение формата компании;
  • смена руководства;
  • передача активов в качестве залога;
  • передача долей предприятия в уставной фонд крупного холдинга;
  • страхование компании.

Как видите, ситуаций, при которых бизнес нуждается в профессиональной оценке, множество. Но главная цель такой процедуры всегда одна – грамотный анализ финансовой эффективности предприятия как средства получения прибыли.

Инициируя мероприятия по оценке бизнеса, заинтересованные лица желают знать, какие доходы приносит либо будет приносить в будущем конкретная коммерческая структура. Иногда задача оценки ещё более определенная – ответить на вопросы: развивать или продавать компанию, ликвидировать её или попытаться реорганизовать, привлекать ли новых инвесторов?

Стоимость бизнеса – показатель его успешности и эффективности. Рыночная цена компании складывается из её активов и пассивов, ценности кадров, конкурентных преимуществ, показателей доходности за весь период существования или конкретный временной отрезок.

У владельцев малого бизнеса и индивидуальных предпринимателей может возникнуть вопрос – можно ли оценить предприятие самостоятельно? Увы, ответ отрицательный. Бизнес – категория сложная и многогранная. Вы можете получить примерную оценку, но вряд ли она будет объективной.

И ещё один важный нюанс – самостоятельно полученные данные не имеют официального статуса. Они не могут рассматриваться в качестве полноценных аргументов и не будут приняты, например, в суде или в качестве оценки для нотариуса.

2. Какие цели преследуются оценкой бизнеса – 5 главных целей

Итак, рассмотрим основные задачи, которые решаются в ходе процедуры оценки бизнеса.

Цель 1. Повышение эффективности управления предприятием

Эффективное и грамотное управление предприятием – непременное условие успеха. Финансовый статус компании характеризуется показателями стабильности, доходности и устойчивости.

Такая оценка нужна в основном для внутреннего использования. В ходе процедуры выявляются избыточные активы, замедляющие производство, и недооцененные отрасли, способные принести прибыль в будущем. Понятно, что от первых надо избавляться, вторые – развивать.

Пример

В ходе оценки бизнеса в торговой компании выяснилось, что использование арендованных складов для хранения продукции обходится на 20-25% дешевле, чем обслуживание и поддержка в рабочем состоянии собственных помещений, стоящих на балансе.

Фирма принимает решение продать свои склады и впредь пользоваться только арендованными площадями. Налицо экономия средств и оптимизация производственных процессов.

Читайте также обзорный материал по теме независимой оценки.

Цель 2. Купля-продажа акций на фондовом рынке

Руководство компании решает продать свои акции на фондовом рынке. Чтобы принять экономически целесообразное решение, нужно оценить собственность и корректно рассчитать долю, которая вкладывается в ценные бумаги.

Продажа акций – основной способ реализации бизнеса. Продать компанию можно целиком и по частям. Очевидно, что стоимость контрольного пакета всегда будет выше, чем цена отдельных долей.

При этом оценка важна как для владельцев акций, так и для покупателей. Желательно также, чтобы оценщик не просто назвал рыночную цену пакета, но и проанализировал перспективы развития бизнеса в целом.

Полезная ссылка по теме — статья «Оценка акций»

Цель 3. Принятие инвестиционного решения

Такую оценку проводят по заказу конкретного инвестора, желающего вложить свои средства в действующее предприятие. Инвестиционная стоимость – это потенциальная способность вложенных средств приносить доход.

Оценщик выясняет максимально объективную рыночную стоимость проекта с точки зрения инвестиционной перспективы. Учитываются, например, перспективы развития отрасли в конкретном регионе, направления финансовых потоков в эту сферу, общая экономическая ситуация в стране.

Больше информации – в статье «Оценка инвестиционных проектов».

Цель 4. Реструктуризация предприятия

Главная цель собственника, заказывающего оценку при реструктуризации компании, подобрать наиболее оптимальный подход к процессам изменения структуры компании.

Реструктуризация обычно проводится с целью повышения эффективности бизнеса. Есть несколько видов реструктуризации – слияние, присоединение, выделение самостоятельных элементов. Оценка помогает провести эти процедуры с минимальными финансовыми затратами.

При полной ликвидации объекта оценка нужна в основном для принятия решений по возврату долгов и реализации имущества на свободных торгах.

В процессе реструктуризации часто требуется провести оценку оборудования, текущих активов и пассивов компании, полную оценку имущества.

Цель 5. Разработка плана развития предприятия

Разработка стратегии развития невозможна без оценки текущего статуса компании. Зная реальную стоимость активов, уровень доходности и текущий баланс, вы будете опираться на объективные сведения при составлении бизнес-плана.

В таблице цели оценки и особенности представлены в наглядном виде:

О том, как оценить нематериальные активы предприятия, читайте соответствующую статью.

3. Какие существуют способы оценки бизнеса – 4 основных способа

Оценка бизнеса – не просто бухгалтерия и подсчет количества коробок с товаром на складах. Это глубокая аналитическая работа, которая выполняется с применением научных методик.

Изучим 4 наиболее востребованных способов оценки.

Способ 1. Оценка по понесенным затратам

Затратный способ предполагает оценку стоимости компании с точки зрения понесенных расходов. Это самый простой, но довольно объективный и показательный способ определения цены бизнеса. По сути, он показывает разницу между суммой активов и пассивов компании.

К активам относятся оборотные и внеоборотные средства, к пассивам – обязательства по кредитам, краткосрочные расходы компании. Метод обычно используется для недавно созданных предприятий.

Способ 2. Оценка по суммарной стоимости активов

Такой метод приемлем для крупных производств и владельцев дорогостоящей коммерческой недвижимости. В рамках процедуры проводится также капитализация предприятия – то есть оценивается полная стоимость акций компании.

Читайте близкую по тематике статью – «Оценка активов».

Способ 3. Оценка по отраслевым аналогам

Здесь используются данные о покупке или продаже близких по профилю и объёму производства предприятий. Метод логичный и понятный, но нужно учитывать специфику оцениваемой компании и конкретные экономические реалии.

Главное преимущество такого метода в том, что оценщик ориентируется на фактические данные, а не на абстракции, и учитывает объективную ситуацию на рынке продаж.

Есть и минусы – сравнительный подход не всегда затрагивает перспективы развития бизнеса и использует усреднённые показатели отраслевых аналогов.

Способ 4. Оценка по прогнозу денежного потока

Оценка проводится с учётом долгосрочных перспектив компании. Специалистам нужно выяснить, какую прибыль конкретный бизнес принесёт в будущем, рентабельны ли инвестиции в предприятие, когда вложения окупятся, в каких направлениях будут двигаться денежные средства.

Полезная ссылка по смежной теме – «Независимая экспертиза».

4. Как оценить стоимость бизнеса предприятия – пошаговая инструкция для новичков

Итак, мы уже выяснили, что оценить бизнес грамотно могут только профессионалы. Теперь рассмотрим конкретные шаги, которые необходимо предпринять владельцам предприятий.

Шаг 1. Выбираем оценочную компанию

Выбор оценщика – ответственный и важный этап процедуры. От него полностью зависит конечный результат.

Профессионалов отличают следующие признаки:

  • солидный опыт работы на рынке;
  • использование актуальных технологий и методик, современного ПО;
  • наличие функционального и удобного интернет-ресурса;
  • список известных партнёров, уже воспользовавшихся услугами фирмы.

Сами специалисты, которые будут проводить оценку, должны иметь разрешительные документы и страховку своей профессиональной ответственности.

Шаг 2. Предоставляем необходимую документацию

В оценочной фирме вам, безусловно, подробно объяснят, какие документы требуется предоставить, но если вы соберёте пакет заранее, это сэкономит время и сразу настроит оценщика на деловую волну.

Клиентам понадобятся:

  • правоустанавливающие документы компании;
  • устав предприятия;
  • свидетельство о регистрации;
  • список объектов недвижимости, имущества, ценных бумаг;
  • бухгалтерские и налоговые отчеты;
  • перечень дочерних фирм, если таковые имеются;
  • справки о задолженности по кредитам (если есть долги).

Пакет дополняется в зависимости от целей и особенностей процедуры.

Шаг 3. Согласовываем с исполнителем модель оценки бизнеса

Обычно заказчик знает, с какой целью он проводит оценку, но не всегда в курсе, какую методику лучше применить. В ходе предварительной беседы эксперт и клиент совместными усилиями разрабатывают план мероприятий, определяют способы оценки и согласовывают сроки её проведения.

Шаг 4. Дожидаемся результатов исследований отраслевого рынка экспертами

Для начала оценщикам нужно проанализировать ситуацию на отраслевом сегменте рынка, выяснить актуальные цены, тренды и перспективы развития исследуемого направления.

Шаг 5. Следим за проведением анализа рисков бизнеса

Анализ рисков – необходимый этап оценки бизнеса. Сведения, полученные в ходе такого анализа, обязательно используются при составлении отчета.

Шаг 6. Контролируем определение потенциала развития предприятия

Профессиональные оценщики всегда учитывают перспективы развития бизнеса, но клиентам желательно контролировать этот этап исследования и быть в курсе полученных результатов. Всегда полезно знать, какой потенциал у вашего предприятия.

Шаг 7. Получаем отчет о проделанной работе

Финальная стадия процедуры – составление итогового отчета. Готовый документ разбивается на отдельные позиции и содержит не только голые цифры, но и аналитические выводы. Отчет, заверенный подписями и печатями, имеет официальную силу в решении имущественных споров и в судебных разбирательствах.

Как провести оценку максимально грамотно и безопасно для своей фирмы? Наилучший вариант – привлекать на всех этапах независимых юристов в качестве консультантов. Сделать это можно, воспользовавшись услугами сайта Правовед. Специалисты этого портала работают в удалённом режиме и находятся в круглосуточном доступе.

Большая часть консультаций на сайте Правовед – бесплатные. Однако если вам нужна более углубленная помощь, услуги оплачиваются, но при этом размер гонорара устанавливает сам заказчик.

5. Профессиональная помощь в оценке бизнеса – обзор ТОП-3 оценочные компании

Нет времени, желания или возможности искать оценщика самостоятельно? Не беда – воспользуйтесь нашим экспертным обзором. В тройку лучших российских оценщиков вошли самые надёжные, компетентные и проверенные компании. Читайте, сравнивайте, выбирайте.

1) КСК Групп

Неважно, с какой целью вы проводите оценку – купля-продажа, кредитование под залог, совершенствование управления, реорганизация – специалисты «КСП групп» проведут процедуру профессионально, оперативно и по всем правилам.

Компания работает на рынке более 20 лет, имеет около 1000 постоянных клиентов, отлично ориентируется в реалиях российского бизнеса, бесплатно консультирует заказчиков. Среди постоянных партнёров фирмы известные компании, предприятия малого и среднего бизнеса.

Организация имеет членство в Саморегулируемой организации РОО (Российское общество оценщиков) и страховку ответственности на 5 млн. руб.

2) Юрдис

Год основания фирмы – 2002. Компания гарантирует оперативную работу (срок оценки бизнеса – 5 дней) и предлагает адекватные цены (40 000 за процедуру стандартной оценки). В своих методах организация придерживается принципов «Этичного бизнеса» — прозрачность, честность, открытость, соблюдение условий договора, ответственность.

В штате «Юрдиса» — 20 профессиональных оценщиков, членов крупнейших российских СРО. Каждый из специалистов имеет страховку ответственности на сумму 10 млн. руб., дипломы и аттестаты, подтверждающие высокую квалификацию. Среди известных клиентов компании – Газпромбанк, Сбербанк, Связьбанк, Центр Организации Военной Ипотеки.

3) Атлант Оценка

Компания ведёт дела на оценочном рынке с 2001 года. Работает с материальными и нематериальными активами, разрабатывает и прогнозирует идеальные схемы увеличения дохода, сотрудничает с предприятиями во всех регионах РФ.

В списке достоинств – эталонная точность оценок, грамотное юридическое оформление отчетов, четкое понимание целей и задач заказчиков. Фирма имеет аккредитацию в коммерческих и государственных банках РФ, пользуется в работе расширенной методологической базой, применяет собственные технологические и научные разработки.

О принципах и методах работы оценщиков читайте в обзорном материале «Оценочная компания».

6. Качественная оценка бизнеса – 4 простых совета как выбрать хорошего оценщика

И ещё несколько советов на тему грамотного выбора оценщика.

Совет 1. Внимательно изучите сайт компании

Солидные фирмы имеют грамотно оформленный и безупречно действующий сайт. Через интернет-ресурс таких компаний можно получить бесплатные консультации, заказать услуги, побеседовать с менеджерами и представителями службы поддержки.

И наоборот, у фирм-однодневок может вообще не быть сетевого портала, либо он оформлен как дешевый одностраничный сайт. Никакой дополнительной информации, аналитических статей, интерактивных функций.

Совет 2. Откажитесь от сотрудничества с широкопрофильными компаниями

Организации, позиционирующие себя как универсальные фирмы, не всегда обладают соответствующим уровнем компетенции.

Если компания берётся оценивать бизнес, недвижимость, автомобили, медицинские услуги, ущерб от залива и прочее, у неё вряд ли хватит специалистов, чтобы обеспечить профессиональный уровень таких мероприятий.

Вывод: выбирайте оценщиков с узкой специализацией. Так надёжнее.

Совет 3. Ознакомьтесь с разрешительными документами на осуществление оценочной деятельности

У легальных оценщиков обязательно есть свидетельство членства в известной СРО, страховка профессиональной и гражданской ответственности, сертификаты и дипломы, подтверждающие статус.

Эти документы находятся в свободном доступе либо предъявляются всем желающим по первому требованию.

Совет 4. Прислушивайтесь к мнению друзей и знакомых

Личная рекомендация всегда надёжнее десятков отзывов на форумах и специальных сайтах. Если кто-то из ваших знакомых имеет опыт сотрудничества с оценщиками, обязательно выясните все подробности об этой компании и воспользуйтесь полученной информацией.

Ценность представляют также профессиональные рекомендации. Скажем, если известный банк или крупное предприятие регулярно пользуются услугами конкретной фирмы, то и вам стоит обратить внимание на этого оценщика.

Смотрите короткий ролик на тему методов оценки компаний.

7. Заключение

Сделаем выводы, друзья. Оценка бизнеса – сложная, но необходимая процедура для тех, кому нужны реальные показатели рыночной стоимости предприятия. Результаты процедуры можно использовать как инструмент для повышения эффективности фирмы и увеличения доходов.

Мы желаем вам успеха в любых коммерческих начинаниях! Будем благодарны за оценки и комментарии к статье. До новых встреч!

  • Автор: Дмитрий Шапошников
  • Распечатать

Оцените статью:

(2 голоса, среднее: 4.5 из 5)

tinyton.ru
Синтетические методы оценки бизнеса
Синтетические методы оценки бизнеса

Понравилась статья? Поделиться с друзьями: